«ФосАгро»: нейтральные операционные результаты за 9М11

Холдинг "ФосАгро" опубликовал операционную отчетность за 9М11, впервые после завершившегося в июле IPO. Мы склонны оценивать вышедшие результаты как нейтральные. За 9М11 производство фосфорных и азотных удобрений увеличилось на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, впрочем, данных для более детального анализа недостаточно, поскольку компания не раскрыла поквартальную структуру выпуска продукции.

Что касается структуры выпуска по группам товаров, совокупный выпуск МАФ и ДАФ по сравнению с уровнем годичной давности не изменился, тогда как производство NPK-удобрений выросло на 7%. В сегменте производства азотных удобрений было отмечено сокращение выпуска карбамида на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, которое, однако, было компенсировано 30%-м ростом производства аммиачной селитры.

Мнение Тройки Диалог. В отчетности холдинг не раскрыл ни показателей продаж, ни данных о ценах реализации, так что говорить об однозначном эффекте для финансовых показателей компании пока преждевременно. В целом же можно сказать, что ФосАгро, вероятно, оправдает наши ожидания в части производства фосфатных и азотных удобрений по итогам года. Что касается оценки компании, то на общем фоне мы считаем ее текущие мультипликаторы справедливыми.
Читать полностью: http://www.rbcdaily.ru/industry/opinion/562949981977849.shtml

Тэги: ФосАгро